艾弗森贝博ballbet官网·化工行业盈利回升华泰证券看好配置机遇：精细品盈利迎

2024-12-24 12:07:45 | 来源：贝博bb平台登录入口作者：贝博平台官网入口

　　华泰证券最新发布的研究报告显示，尽管2024年第一季度（24Q1）化工品需求整体偏弱，但节后下游补库等因素带动行业价差呈现回升态势。报告认为，化工周期品盈利底部逐渐夯实，化学原料与制品行业自2022年第四季度（22Q4）以来的持续去库存有望转向主动补库周期。

　　报告指出，油气产业链盈利仍维持相对高位，而化肥及纯碱等盈利中枢逐渐下移。供给端OPEC+减产延续，红海危机等因素影响下，24Q1原油价格保持相对高位。同时，天然气进口成本下降及国内提价效应显现，预计油气资源企业盈利同比改善。

　　对于传统重资产化工企业，报告预计24Q1盈利有望筑底回升。节后下游阶段性补库存，叠加化学原料与制品行业持续去库存效应，行业价差筑底回升。聚氨酯、煤化工、气头化工等具备规模和成本优势的头部企业盈利改善更为显著。

　　精细品盈利步入拐点，伴随产业链补库存恢复，有望逐步迎来配置机遇。农药、新能源材料、助剂等下游材料和精细品，因行业新增供给释放及海外去库存等因素，24Q1相关企业盈利或仍有承压。但由于上游成本改善，制品类企业量增和毛利率修复并行，盈利步入复苏拐点。